市場煤成交平淡 長協煤主導性增強

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隨著港口煤價下調，產地發運利潤受到壓縮，在北方港發運市場中，市場煤發運戶逐漸退出。在這樣的貿易模式下，北方港貿易屬性減弱，物流周轉效率提高，煤價波動區間減小，煤價趨于平穩。

進入8月，北方港口動力煤市場成交較為平淡，煤價持續處于下行通道。數據顯示，8月11日港口5500大卡主流報價多集中在每噸558元左右，較月初下跌了12元左右。受區域差異的影響，煤炭主產地煤價走勢出現分化。山西平朔煤價以穩定為主；陜西榆林神木、府谷煤價穩定，榆陽煤價小幅反彈；內蒙古鄂爾多斯煤價趨穩，伊金霍洛旗個別煤礦煤價小幅探漲，準格爾旗和東勝個別煤礦煤價小幅下跌。

“隨著港口煤炭價格下調，產地發運利潤受到壓縮，在北方港發運市場中，市場煤發運戶逐漸退出。”易煤網動力煤高級研究員王闖表示。

發運利潤縮減貿易商逐漸退出

 以鄂爾多斯王家塔煤礦5000大卡含硫0.3%的煤炭為例，從東勝西站發運到北方港口，到港最終成本（折算標準熱值和硫分）為每噸534.1元，而港口市場價為每噸502元，倒掛32.1元。其他煤種最大倒掛值達到63.7元。

 目前產地和港口價格出現倒掛。貿易商的發運利潤持續受到壓縮，并且近期價格倒掛情況比較嚴重，導致了北方港發運市場中，市場煤發運戶逐漸退出。

“這種情況預示著長協煤兌現率提升，港口市場煤成交不多。這就是為什么每天的港口裝船量沒有明顯減少。”王闖表示，在這樣的貿易模式下，北方港貿易屬性減弱，物流周轉效率提高，煤價波動區間減小，煤價趨于平穩。

長協煤與市場煤相互作用

“長協煤企業和市場煤企業，各自的訴求會有略微的差別。大型煤企在‘量’與‘價’的選擇中，是立足于‘量’再保‘價’，而市場貿易煤企業趨向立足于‘價’再保‘量’，并且在下游需求一定的情況下，兩者的量又是此消彼長的關系，這就決定了很多時候長協煤和市場煤存在一種必然的競爭。”王闖表示。

    據了解，按照大型煤企的長協定價機制，其當月長協價格將上個月最后一期市場煤價格作為定價參考。理論上，長協煤量提升，擠壓市場煤的空間，市場煤價格下降；長協煤的量下降，市場煤份額增加，市場價格也會有所上漲。這就形成了目前我國煤炭供應上的格局特點，兩者既互相競爭、互相牽制，又互相依存。

    按照一般情況，以沿海電廠為例，電廠的煤源采購結構中，80%以上采購長協煤，5%至10%采購進口煤，10%至15%采購內貿市場煤。

    站在電廠的角度看，在月底釋放需求是不明智的選擇。在現在市場煤價格高于長協煤價格的情況下，如果電廠釋放需求，必然在月底繼續拉高市場煤價格，而長協煤的定價機制是按照上月最后一期市場煤的幾個指數的加權平均值定價。當月底市場煤價格繼續有明顯上漲的情況下，則下個月的長協煤價格將繼續上漲。下游終端主要采購長協煤為主，長協價格上漲，必然導致終端整體的采購成本增加。

后市行情將明顯隨著季節變化

   在王闖看來，接下來政策導向重點將落在刺激終端消費和為下游生產企業降成本上。在此基礎上分析，8月是電廠去庫周期，近期南方天氣炎熱，疊加產地供應有收緊的預期，預計8月中旬煤價會止跌甚至有一波小幅反彈行情。失去了旺季需求的支撐，8月下旬到9月上旬煤價可能繼續下跌，今年下半年的煤價低點很可能出現在9月中上旬。

   預計從9月下旬開始，下游用戶開始零星補庫，煤炭價格出現企穩甚至上漲態勢。預計10月下游用戶補庫增加，煤價上漲幅度可能會比較大，出現下半年的高點。10月底補庫完成，到11月和12月，煤價走勢還要看下游電廠日耗的情況。

  王闖分析，長期來看，降低社會生產成本，則意味著煤炭的供給將持續釋放先進產能，導致煤價下跌，電廠的發電成本下降。但能源政策趨于壓縮火電，推廣新能源發電，目前因為技術和管理上的原因，新能源的發電成本較高，站在市場化的角度來說，不利于新能源產業的發展。

  “合理的煤價既能降低社會生產成本，又不至于對新能源產業帶來沖擊。這就需要擺脫單純基于煤企和電企的產業邏輯，放在大能源中考慮，讓煤價重新探索一個新的平衡區間。”王闖說。（來源于中國煤炭網 文/周娟娟）